美国退出QE,中国房价会跌吗?

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摘要:如果 中国不可不并能有效地控制资本流动,听凭国际资本按照美联储的指挥棒自由流动,不可不并能先期流入中国的短期套利资本不会不可能 撤离,由此产生的货币紧缩效应不会不可能 冲击中国的房地产市场。

美联储正式提前大选退出货币量化宽松(QE)政策的消息传出后,不少人大呼“靴子终于落地”,市场的恐慌心理得到短暂平静。不过,另一柄达摩利克斯剑似乎又悬在了全世界的头上,不可能 说QE衍生的疑问或许会更凶猛,危机政策的退出不可能 是新一轮危机的结束了了英文英语 。

5007年美国处在了次贷危机,次年便演变成为全球性的金融危机,为了正确处理处在这个于于1933年那样的大萧条,国际社会快一点 达成共识,决定共同采取救市政策。在一二个 多多多的背景下,美国从5009结束了了英文英语 先后推出了三次货币量化宽松政策。考虑到金本位崩溃后,美元取代黄金成为国际本位货币的事实,美联储的你你你这个货币扩张政策不可正确处理地造成了全球性货币供应量的增加。

对此,亲戚亲戚大伙能不可不并能从一二个 多多高度来加以解析。首先,美元作为金本位崩溃后的世界本位货币,赋予了美国世界发钞国的地位。于是,美联储事实上拥有了世界央行的功能,如果 美联储增加货币供应就会愿因着世界“基础货币”供给的增加。其次,具有世界“基础货币”功能的美元如果 流向世界,就会成为各国的外汇储备。各国央行为了降低持币成本不可不并能本身选取,要么重新回流美国,要么通过外汇占款发行本币来实现央行资产负债表的平衡。不管采取何种措施,其结果不会产生货币供给的乘数效应,从而愿因着全球性的流动性泛滥。

现在的疑问是,“疯狂”流动的货币究竟去了哪里?从统计数据来看,自5009年起,包括中国在内的主要新兴市场经济体不会资本(美元)净流入国,其中中国是净流入最多的国家。从5008年至今,中国的外汇储备增加一倍左右,扣除贸易顺差如果,有将近一万亿左右的美元储备来源于各种各样的资本流入。更为严重的是,经由此条路径创造的货币并不可不并能流向实体经济,如果 进入到了房地产部门与虚拟金融部门,从而愿因着房价上涨与脱离实体经济的金融活动过分活跃。尽管亲戚亲戚大伙对于今天中国是算不算处在房地产泡沫仍有不同的看法,如果 房价上涨下行速率 超过收入增长的下行速率 、房价欠缺不可能 成为不争的事实。

目前,中国还找不可不并能有效的措施来控制房价过快上涨,美联储不可能 结束了了英文英语 走上退出量化货币政策的道路,由此带来的冲击究竟会有多大呢?亲戚亲戚大伙在国际金属与商品市场上不可能 能不可不并能清楚地就看美联储退出量化货币政策带来的巨大冲击。上一轮结束了了英文英语 QE政策如果不可不并能一年时间里,美元指数疾驰上涨,黄金却一路大跌,石油价格更是再次总出 了断崖式暴跌。你你你这个轮的结束了了英文英语 QE政策也是一样,能不可不并能预见,如果 中国不可不并能有效地控制资本流动,听凭国际资本按照美联储的指挥棒自由流动,不可不并能先期流入中国的短期套利资本不会不可能 撤离,由此产生的货币紧缩效应不会不可能 冲击中国的房地产市场。

据此能不可不并能得到结论是,暂不开放资本项、对短期资本流动加强管理、大力支持实体经济的发展,应该是确保中国经济不受美退出QE带来的不良影响的对应措施。

(华民,复旦大学世界经济研究所所长,海外网特约评论员)

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